特朗普关于减肥药降价的言论，让GLP-1药物市场一夜蒸发数百亿美元。
“这些药物的自付价格将变成150美元。”10月17日，美国总统特朗普在白宫一场关于生育治疗和药品定价的活动上，对诺和诺德的Ozempic等热门减肥药的价格发出明确信号。
他告诉记者，这款由诺和诺德生产的药物价格“很快会大幅降低”，礼来的类似药物Wegovy和Zepbound同样在列。
此言一出，两大制药巨头的股价应声下跌。
礼来盘后下跌3.7%，诺和诺德下跌2.8%，一场席卷全球减肥药市场的风暴正悄然来袭。
01 价格冲击
特朗普明确表示，减肥药价格将从每月约1000美元降至150美元，降幅高达85%。
当被要求明确所指药物时，特朗普回答：“我指的是Ozempic，或者……我指的是……减肥药？……它们会便宜很多。”
Ozempic在美国的标价约为每月1000美元，但诺和诺德直接向现金支付客户收取的费用为每月499美元。
特朗普强调，这些变化将会“很快”发生，显示出其政府在药品定价问题上的强硬态度。
02 市场震荡
受特朗普言论影响，礼来和诺和诺德在美股盘后交易中立即下挫。
礼来股价下跌3.7%至781.50美元，诺和诺德下跌2.8%至53.99美元。
这两家公司在GLP-1药物市场占据主导地位，GLP-1类药物主要用于治疗糖尿病和肥胖症。
不仅主流药企受到冲击，提供更便宜减肥药版本的公司也未能幸免。
Hims & Hers Health的股价在盘后交易中下跌2.28%，该公司2024年从GLP-1产品获得了超过2.25亿美元的收入。
03 竞争加剧
市场对特朗普言论的敏感反应，折射出诺和诺德和礼来面临的竞争压力。
诺和诺德在7月下调2025年业绩指引，预计销售额增长8%-14%，低于此前13%-21%的目标。
同时，礼来旗下替尔泊肽正在不断蚕食司美格鲁肽的市场份额。
2024年替尔泊肽销售收入达168.47亿美元，同比增长86.6%。
头对头临床试验显示，接受替尔泊肽治疗的患者平均减重20.2%，显著优于司美格鲁肽的13.7%。
04 政策背景
特朗普的声明并非孤立事件，而是其政府系统性降低药价行动的一部分。
今年5月12日，特朗普签署了一项名为 “最惠国处方药定价”的行政令，要求美国药价向国际同等发达国家“看齐”。
该行政令认为，美国人口不足世界5%，却承担了全球75%的药品利润，药价平均比法国、加拿大等国高出2-4倍。
白宫目标是通过此政策，让一些处方药价格“直接降低50%至80%，甚至是90%”。
05 行业博弈
面对政府的压力，药企正在积极应对。
该公司发言人表示，诺和诺德“致力于使我们的药物更加实惠和可及”，但拒绝直接评论特朗普的言论。
美国医疗保险和医疗补助服务中心负责人Mehmet Oz迅速澄清，GLP-1药物的价格谈判“仍在进行中”。
他在白宫活动中表示：“我们还没有谈判这些药物”，并补充说与制药公司的讨论仍在进行中。
06 市场前景
如果特朗普的愿景成为现实，全球减肥药市场格局将面临重构。
司美格鲁肽产品在2025年第一季度以78.64亿美元的全球销售额，超越默沙东的K药，成为新“药王”。
然而，司美格鲁肽专利将于2027年前后到期，全球范围内竞争对手和生物类似药上市申请已经排起长队。
礼来和诺和诺德已经开始布局下一代减重药物。
礼来的GLP/GIP/GCG三重激动剂Retatrutide已进入临床Ⅲ期，而诺和诺德则通过与中国联邦制药合作获取GLP三靶点受体抑制剂UBT251的海外权利。
减肥药市场的高速增长期可能即将结束。在政策干预与市场竞争的双重压力下，礼来与诺和诺德不得不应对价格大幅下降的新现实。
