一份以登月、核反应堆和500亿美元投资为核心的行政命令，让美股太空板块的总市值在一年内激增近三倍，华尔街的交易屏幕上闪烁的代码似乎正在描绘一片新的投资星空。
2025年12月18日，美国前总统特朗普签署了名为“确保美国太空优势”的行政命令。这份命令为美国的太空活动设定了一系列雄心勃勃的目标和时间表：通过“阿尔忒弥斯”计划在2028年前让美国人重返月球，并在2030年前建立永久性月球前哨站的初步架构。
资本市场对此反应迅速。行政命令签署后，美股太空板块应声大涨。刚刚上市的火箭制造商Firefly Aerospace股价飙升16%，太空探索公司Intuitive Machines股价跃升约12%。
01 政策引爆点
这项“确保美国太空优势”的行政命令，远不止是一份象征性的声明。它是一份详细的路线图，旨在通过国家力量引导和激励私营部门，共同构建美国在太空领域的长期主导地位。
命令的核心战略是推动“美国优先”的太空政策，确保美国在太空探索、安全和商业领域引领世界。该命令要求升级发射基础设施，并刺激私营部门创新和投资，以开发在2030年前替代国际空间站的商业途径。
为实现这些目标，该行政命令设定了一系列具体、可衡量的里程碑：
02 市场狂热与资本盛宴
政策东风直接吹动了资本市场的情绪。根据高盛等华尔街机构的分析，这份行政命令直接为太空发射与探索公司以及相关国防承包商提供了积极的基本面支撑。
市场的热情已直接转化为资产价格的飙升。截至2025年底，美股头部上市太空公司的总市值在过去一年内增长了接近三倍，从约450亿美元激增至1310亿美元。
个股表现更是抢眼。在行政命令签署后的交易日，Firefly Aerospace股价大涨16%，Intuitive Machines飙升约12%。Rocket Lab的股价也跃升了10%，这部分也得益于其刚与美国太空发展局签署的一份价值8.16亿美元的卫星合同。
这种狂热情绪让一些市场观察人士大胆预测。有投资机构在社交媒体上断言：“现在可以断言——太空科技将成为继量子计算之后，下一个散户投资者的狂欢。”
03 谁是最大赢家？
在这场太空竞赛中，赢家阵营已经初步显现。它们主要分为三类：商业航天新贵、传统国防巨头以及关键基础设施提供商。
商业航天公司 是直接的受益者。像Firefly Aerospace这样的企业，其商业模式与政策方向高度契合。Firefly不参与低利润的轨道发射价格战，而是构建从发射、轨道转移到月球着陆的完整“太空物流链”。这种全链条能力正是NASA和军方所看重的，使其能够赢得高价值的CLPS（商业月球有效载荷服务）合同。
传统国防承包商 同样获得了巨大机遇。就在特朗普签署行政命令前后，美国太空发展局宣布向四家公司授予总价值35亿美元的合同，用于采购72颗导弹预警和跟踪卫星。
这份“迄今为止美军低地球轨道星座的最大一笔交易”的受益者包括洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼和L3哈里斯等老牌军工巨头。这些公司将在未来3年内各生产18颗卫星，用于构建极具弹性的扩散型太空作战架构。
关键人事任命 进一步强化了市场对商业航天的信心。亿万富翁、马斯克的亲密盟友贾里德·艾萨克曼被参议院确认为NASA局长。市场普遍预期，他将推动NASA与商业航天公司进行更紧密的合作。
04 会是下一个“量子科技”吗？
太空股的火热表现，自然让投资者联想到此前备受追捧的量子科技等赛道。两者确实有相似之处：都代表前沿科技、受国家战略推动、想象空间巨大，且吸引着大量风险资本。
太空板块展现出更明确的商业化路径和盈利前景。从Firefly为NASA执行的月球着陆任务，到Rocket Lab为太空发展局生产的导弹预警卫星，这些公司已经获得了实实在在的政府合同和收入。这与许多仍处于实验室阶段的量子计算公司形成对比。
即将到来的行业标志性事件也可能将市场情绪推向高潮。市场正屏息以待SpaceX的首次公开募股（IPO）。作为全球估值最高的私营太空公司，SpaceX的上市被视为“这场太空狂欢中‘最大的烟花’”，有望进一步点燃全球资本对太空资产的配置热情。
05 狂热背后的风险与挑战
尽管前景光明，但投资太空板块并非没有风险。摩根士丹利在其研报中指出，太空板块在2025年经历了显著波动。
该板块的估值（以未来12个月企业价值与销售额之比的中位数衡量）在9月份曾达到10倍以上，随后在11月回落至约4倍。两家在2025年进行重大IPO的公司——Voyager和Firefly，上市后市值迅速上涨，但此后股价均已跌破发行价。
商业模式和财务可持续性是核心挑战。即使是像Firefly这样技术领先的公司，也面临严峻的财务压力。2024年，该公司营收6079万美元，但经营亏损高达2.09亿美元。截至2025年6月30日，其自由现金流仍为负9650万美元，核心业务尚未具备造血能力。
此外，技术失败的风险始终存在。Firefly在2025年9月25日的一次预飞试验中出现异常，这对股价构成了直接的负面催化。在太空探索领域，一次重大的发射或任务失败就可能导致公司股价暴跌，甚至影响整个板块的信心。
行政命令中设定的2030年月球基地倒计时已经开始，美国太空发展局35亿美元的卫星合同正在分发，而Firefly的股价在政策公布日大涨16%后，其财务报表上的亏损数字依然触目惊心。
太空股的K线图与月球表面的陨石坑一样，充满了陡峭的攀升和未知的深渊。当马斯克的盟友执掌NASA，当SpaceX的IPO被提上日程，资本市场正试图为这片最后的边疆定价。
