就在全球市场紧盯突破百元的油价关口时，一场更为猛烈的风暴正在成品油市场悄然升级。高盛集团最新发布的报告发出严厉警告：此轮中东冲突对航空燃油、柴油等精炼油品的冲击，已远超原油本身。在亚洲部分地区，燃油价格已较战前翻番，韩国、泰国等国家被迫紧急出台出口限制措施以保障国内供应。
“翻倍”不是夸张：成品油涨幅远超原油
自美以对伊朗开战以来，布伦特原油价格累计上涨逾40%，突破每桶100美元大关。然而，这一看似惊人的涨幅在成品油面前却相形见绌。
高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby和Daan Struyven在报告中明确指出：“许多成品油价格的涨幅远超原油。”在亚洲部分地区，燃料成本已实现翻番。
此前数据显示，航空燃料市场成为此轮涨势的“领跑者”。新加坡现货价格在3月4日一度冲上每桶225.44美元的历史纪录，尽管随后回落，但仍较战前高出66.7%；同期新加坡柴油基准价格也上涨33.5%，创下2023年9月以来最高。
结构性根源：60%的中重质原油供应中断
为何成品油比原油更“受伤”？高盛的报告揭示了这场危机的结构性根源。
波斯湾通常出口的原油中，近60%为中质和重质原油，这类原油恰恰是生产柴油、航空燃油和燃料油的主要原料。霍尔木兹海峡出口通道的近乎全面中断，不仅切断了原油流通，更直接打击了依赖中东炼厂的全球成品油供应链。
更致命的是替代供应的匮乏。高盛分析师警告：“中东以外地区能够提供替代中重质原油的产能相当有限。”这意味着，即便其他产油国试图增产，也难以填补波斯湾留下的结构性空白。
区域依赖度：亚洲50%石脑油、欧洲40%航煤来自波斯湾
高盛数据显示，亚洲约50%的石脑油进口来自波斯湾，欧洲则有约40%的航空燃油依赖该地区供应。石脑油作为炼油副产品，是化工企业制造石化产品的关键原料。高盛警告称，石脑油供应受限将对日本等国的制造业供应链构成混乱风险。
各国紧急应对：出口限制、价格上限齐上阵
面对成品油的疯狂涨势，亚洲各国政府纷纷启动应急机制。
韩国继泰国之后宣布限制成品油出口以保障国内供应。韩国总统李在明更下令紧急行动，称政府将推出近30年来首次的国内燃油价格上限机制，以应对石油产品的“过度”上涨，该价格每两周可进行调整。
中国方面，国家发改委已上调成品油零售限价，汽油、柴油每吨分别上调695元和670元，为2026年第五次调价，也是年内第四次上调。同时，据路透社报道，中国已要求炼油企业暂停新的成品油出口合同，并尝试取消已承诺的出口订单。
日本首相高市早苗表示，政府正在考虑采取措施缓冲燃料成本上升的经济冲击，包括遏制汽油价格的方案。越南则宣布暂时豁免燃油进口关税，该措施预计持续至4月底。印尼财政部长表示，将通过国家预算吸收油价冲击，提高燃油补贴拨款。
供需困局：没有任何产品能完全免疫
“没有任何产品或地区能够完全幸免，”高盛分析师强调。战争正在从多个层面叠加冲击：霍尔木兹海峡的原油及成品油出口几近全面停滞、区域内能源基础设施持续遭受攻击、产油国被迫削减产量、部分炼厂运营被迫中断。
这一系列因素共同形成对全球成品油供应的系统性压力。随着亚洲多国相继出台出口管制措施，成品油供应紧张正在区域内持续蔓延，并对全球成品油流通格局产生实质性影响。
对于普通消费者而言，这场成品油危机的传导或许才刚刚开始。据预测，下一轮国内成品油调价窗口（3月23日24时）汽柴油预计上调幅度达1200元/吨，折算后每升油价预计上涨0.87—1.01元。在霍尔木兹海峡恢复安全通航之前，成品油价格恐难逃继续攀升的命运。
