8月10日，人民币对美元中间价定格在6.7884，较前一交易日上调20个基点，这一数值刷新了自2023年2月10日以来的最高纪录。在岸市场同步跟进，盘中一度触及6.7429，同样创下2023年2月6日以来的阶段新高。截至发稿，在岸汇率报于6.7458附近，人民币整体处于本轮升值通道的强势一侧。
从技术图形看，自2025年12月初至2026年1月中旬，美元兑人民币汇率从7.13上方持续震荡下行，短期均线系统呈现空头排列——MA5、MA10、MA20、MA30、MA60依次下压，表明人民币正处于一轮趋势性升值进程之中。
内外合力：美元走弱搭台，出口高增唱戏
本轮人民币升值的直接触发因素，来自美元指数自身的疲态。中国首席经济学家论坛理事长连平指出，美元阶段性走弱是首要催化剂。一方面，美日联合干预日元汇率的行为推动日元短线反弹，而日元在美元指数中占有一定权重，间接拖累美元表现；另一方面，中东地缘风险溢价逐步消退，避险情绪降温，也令美元丧失了部分避险买盘支撑。
更关键的是美国宏观基本面出现了松动迹象。8月7日公布的7月非农就业数据意外录得负增长——减少2.3万人，远逊于市场预期。这一数据直接打压了市场对美联储继续加息的押注，美元指数随之滑落至两个月低位，目前徘徊在99.7附近。非美货币普遍借此机会获得修复性动能，人民币则是其中表现最为突出的货币之一。
然而，美元走弱只是“外因”，真正让人民币跑赢其他非美货币的，是国内出口的持续高景气。东方金诚首席宏观分析师王青表示，年初以来外部经贸环境整体稳定，叠加出口持续高增，为人民币汇率提供了最硬核的基本面支撑。
海关数据显示，7月中国出口总额达17.44万亿元，同比增长14%，其中机电产品、新能源设备和高端制造品类保持强劲增长，持续贡献美元顺差。进入8月，恰逢出口企业季度结汇的集中窗口期，大量企业将外汇收入兑换为人民币，形成持续的买盘力量，有效对冲了进口购汇需求。
此外，中国外汇投资研究院研究总监李钢注意到，中间价的持续偏强信号本身也在强化市场预期——当官方定价不断释放升值引导，市场往往会自我强化这一趋势，形成正向循环。
6.7关口在望，但单边升值尚难言确立
对于下一步走势，市场共识倾向于“温和升值、双向波动”，而非单边狂飙。
东吴证券首席经济学家芦哲认为，下半年人民币仍有温和升值空间，站稳6.70关口的概率较大。但他同时提醒，仍需观察美元指数与美债利率的下行空间是否有限，央行中间价是否保持定力，以及企业结汇意愿的边际变化——这三重变量将决定升值节奏和幅度。
王青的判断则更为审慎：人民币单边快速升值不具备持续性，下半年大概率维持双向波动格局，全年走势或呈现“先升后稳”的特征，核心波动区间预计落在6.7至7.0之间。
李钢亦表达了类似观点，认为6.7关口存在阶段性突破的可能性，但人民币尚未进入持续单边升值周期，当前更准确的定性应是“偏强运行、双向波动”。
连平则给出了更为宽幅的年度预测：2026年人民币汇率中间价可能在6.6至7.0区间波动，离岸汇率波动区间会略大一些，总体呈“双向波动、适度走强”的态势。
战略性升值趋势：美元下行周期中的人民币重估
值得关注的是，多位专家并不将本轮升值视为短期扰动，而是置于更长周期的框架中审视。
连平提出，未来几年人民币将面临“战略性升值”趋势。其逻辑在于：美元指数大概率已进入周期下行通道，特朗普政府的“逆市场化”政策持续侵蚀美元信用根基，美国政府债务加速膨胀进一步弱化美元预期，而全球“去美元化”浪潮也在潜移默化中改变国际货币格局。在这一大背景下，人民币资产的相对吸引力将持续提升。
近两个月来，多家头部外资机构已上调人民币汇率年底预测目标。德意志银行将年底预测从6.70调升至6.55，并指出若该预测兑现，人民币对美元全年升值幅度将达6.3%，有望创下近20年来最强年度表现。这一判断背后，隐含着对中国经济韧性、估值洼地以及汇率看涨逻辑的叠加认可。
连平进一步指出，在全球大类资产比价中，中国资产凭借上述多重优势，性价比正日益凸显。
政策定调：弹性增强，预期引导不放松
8月1日，央行重申了外汇市场的一贯立场：坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。这一表态既为市场提供了定心丸，也明确了监管层不会放任单边极端波动的底线思维。
综合来看，尽管外部经贸环境仍存变数，但我国外汇市场已展现出较强的活力与韧性。2026年，人民币汇率“双向波动、稳中有升”的格局有望延续——而在这一过程中，6.7关口既是一个技术节点，也是一面折射多空博弈的心理镜子。突破与否或许只是时间问题，但更值得关注的是，人民币正在从被动跟随美元转向主动反映基本面，这一质变，才是更长远的信号。