全球债券市场遭遇历史性抛售，30年期美债收益率逼近5%的关键心理关口，亚洲股市普遍下挫，投资者在多重不确定性中寻找方向。
全球金融市场正在经历一场剧烈的震荡。一场大规模的政府债券抛售潮席卷全球，将30年期美国国债收益率再次推向5%的关键心理关口。
这场抛售迅速蔓延至大西洋两岸，美国、英国、意大利和法国国债市场同步承压。美国30年期国债收益率上涨5.3个基点至4.97%，10年期国债收益率也攀升4.9个基点至4.276%。
债券市场的悲观情绪迅速传导至股市，拖累标普500指数下跌0.7%，创下自8月1日以来的最差单日表现。亚洲市场同样无法独善其身，日经225指数下跌1%报41886.93点，日本东证指数下跌1%。
01 债市抛售潮，全球长债遭遇“九月魔咒”
本轮全球债券抛售不是孤立事件，而是多重因素交织作用的结果。海量公司债供给、对各国政府财政状况的深层忧虑，以及季节性流动性收紧共同导演了这场危机。
历史数据显示，9月对长期债券持有者而言是极为不利的月份。根据彭博汇编的数据，在过去十年中，全球期限超过10年的政府债券在9月份的中位数回报为-2%，这是全年最差的月度表现。
创纪录的公司债发行量是引爆本轮抛售的直接导火索。据统计，本周二，全球借款人至少发行了价值900亿美元的投资级债务，使全球信贷市场迎来今年最繁忙的一周。
欧洲单日债券发行量达到了创纪录的496亿欧元。华尔街预测，本月美国投资级公司债的发行规模可能高达1500亿至1800亿美元。
02 亚洲市场承压，日股领跌亚太地区
亚洲股市在9月开局不利。受上周五美股科技股下跌拖累，日本日经225指数下跌2.03%；韩国综合指数下跌0.76%。
日本政局动荡加剧了债市压力。日本首相石破茂的一位关键盟友表示，如果首相批准，他将辞去自民党干事长一职。这一动向增加了政局的变数，进一步动摇了投资者信心。
三井住友信托资产管理公司首席策略师Hiroyuki Ueno表示：“像英伟达这类人工智能芯片概念股此前涨幅已相当可观。目前相关个股估值普遍偏高，部分投资者早已认为其估值已超出合理区间。”
市场对周四即将举行的日本30年期国债拍卖持谨慎态度，也对超长期债券构成了卖压。Gama Asset Management的全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示：“作为债券投资者，我在日本维持低配久期，并在全球范围内避开更长期的债券。”
03 美债收益率逼5%，曲线陡峭化压力持续
在美国，国债收益率曲线的形态正成为市场焦点。分析师认为，曲线陡峭化压力将持续存在。
澳大利亚国民银行策略师Kenneth Crompton表示：“收益率曲线陡峭化的压力将保持持续性，一系列因素正在不断增加美国曲线的风险溢价。”
美国30年期国债收益率重回5%关口附近。这一关键心理水平不仅影响着债券市场，也对股市整体估值造成负面影响。
Natixis北美公司的美国利率策略主管John Briggs表示：“30年期国债可能仅仅是在5%这一水平附近略作停滞，然后继续上行。我并不认为这是一个具有魔力的数字。”
04 日元持续走低，央行政策分歧成关键
日元兑美元汇率进一步下滑。美元/日元上涨0.13%，至148.52日元。
日本央行加息不确定性使日元连续第三天下跌。日本央行副行长冰见野良三周二重申日本央行现行的政策：如果条件允许将提高基准利率，但并未透露何时加息。
富国银行驻新加坡首席亚太区策略师Chidu Narayanan表示：“下一步仍是加息，但时机仍不确定。冰见野良三演讲后，市场对日本央行今年升息的预期略有下降，这可能让日元承压。”
市场定价反映出年底前日本加息的可能性约为70%。这种不确定性，加上亚洲股市的积极走势，被认为削弱了避险日元的需求。
05 黄金闪耀避险魅力，再创历史新高
在全球市场动荡之际，黄金价格突破每盎司3,500美元创历史新高。现货黄金稳定在每盎司3,534.61美元，而12月黄金期货上涨0.3%至每盎司3,601.15美元。
黄金的涨势最初源于美国上诉法院裁定特朗普总统的大部分贸易关税为非法，且他只能将其维持到10月中旬。特朗普批评这一裁决并表示将向最高法院上诉。
市场对美联储降息的预期增强也提振了金属市场。美联储基金期货显示，市场预期美联储本月晚些时候降息25点子的可能性超过90%。
白银价格也表现强劲，今年涨幅约40%，周一价格自2011年以来首次突破每盎司40美元关口。白银因其在太阳能电池板等清洁能源技术中的工业用途而受到重视。
06 市场前景展望，非农数据成关键焦点
目前，市场焦点集中在周五的美国就业报告上。这将是美联储9月议息会议前的最后一份关键就业数据。
市场对8月非农就业人数的普遍预期为增加7.5万人，但由于7月数据意外疲软引发不确定性，各机构预估区间差异较大，从0至11万人不等；失业率则预计小幅攀升至4.3%。
分析师提醒，过去十年间，8月非农就业报告的实际值往往低于市场预期。若此次数据符合预期或表现更弱，将进一步巩固市场对美联储在9月17日会议上降息的预期。
摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示：“尽管通胀与经济增长数据并未强烈呼吁降息，但考虑到美联储对近期就业增长大幅放缓的担忧，在當前階段，除非就业数据出现显著向好的意外表现，否则美联储很可能仍会推进降息。”
美元指数连续第二天上涨，现货黄金微涨0.1%报3537.08美元/盎司。市场正等待周五的非农就业报告，这份报告将成为美联储9月会议前最后的关键数据点。
美国30年期国债收益率在周二飙升后仍维持在接近5%的高位。无论数据如何表现，这个9月都已经展现了它作为金融市场传统“多事之秋”的历史特征。
投资者在这个秋天需要系好安全带，准备迎接更多的市场波动。
