投资组合缩减三分之二，科技狂潮中的逆向思考者正在重新定义AI时代的价值逻辑。
彼得·蒂尔，这位硅谷风投教父，再次以惊人的逆向操作震动市场。最新披露的13F持仓文件显示，他旗下的蒂尔宏观基金在三季度清仓了全部英伟达持股，套现约1亿美元。
与清仓英伟达同步，蒂尔将美股总持仓规模从2.12亿美元大幅缩减至7440万美元，减持比例高达三分之二，却新建了微软和苹果头寸。
这位PayPal联合创始人、Facebook早期投资者的一系列操作，向狂热的AI市场发出了一个明确的谨慎信号。
01 清仓英伟达
13F文件显示，蒂尔宏观基金在第三季度出售了约53.77万股英伟达股票，占其投资组合的40.07%。
截至9月30日，该基金已不再持有英伟达任何股份。按英伟达三季度平均股价计算，此次减持套现金额约1亿美元。
蒂尔的清仓决定格外引人注目，因为此举发生在英伟达市值突破5万亿美元、华尔街分析师普遍将其视为“不可动摇”的领头羊之际。
更值得关注的是，11月19日英伟达即将发布最新财报，蒂尔选择在财报前退场，显示出他对英伟达后市表现的谨慎看法。
02 投资组合大换血
该基金的美股总持仓规模从第二季度的约2.12亿美元骤降至7440万美元，缩减幅度约三分之二。
投资组合换手率超过80%，显示出蒂尔对当前市场环境的彻底重新评估。
除了清仓英伟达，蒂尔还出售了能源生产企业Vistra Energy Corp的全部股份，共计208,747股。
同时，他对特斯拉的持股从272,613股削减至65,000股，减持比例高达76%。
03 转投微软苹果
在大幅减持的同时，蒂尔将剩余资金集中投向了另外两家科技巨头。
13F文件显示，蒂尔宏观基金在第三季度新建仓买入了49,000股微软股票和79,181股苹果股票。
减持后的特斯拉仍是第一大重仓股，占比约38.8%；新买入的微软和苹果紧随其后，分别占投资组合的34.1%和27.1%。
这一转变表明，蒂尔目前更青睐那些拥多元化收入来源、庞大云业务、硬件生态和成熟软件服务的平台型公司。
04 AI泡沫论再起
蒂尔的调仓操作并非一时冲动，而是与他长期以来的AI泡沫警告相呼应。
他此前曾公开警告，AI领域的炒作周期已经远远领先于其实际的经济效益，并将当前市场狂热与1999年互联网泡沫时期相提并论。
蒂尔认为，当时投资者为一项需要15到20年才能完全实现的技术支付了过高的价格。
尽管蒂尔本人也曾称赞英伟达在硬件领域的领导地位，但他的投资决策表明，他认为AI的变革将是一个“缓慢燃烧”的过程。
05 并非孤立的担忧
日本知名科技投资公司软银集团在近期清仓了英伟达股份，套现58亿美元。
上周五，知名对冲基金桥水披露，三季度减持了近472万股英伟达股份，持有数量较二季度末降低65.3%。
因预测2008年次贷危机而闻名的投资者迈克尔·伯里也披露了对英伟达的大量空头头寸。
06 平台型公司的优势
在清仓英伟达的同时转向微软和苹果，反映了蒂尔对不同类型科技公司价值的重新评估。
在他看来，平台型的软件服务公司才提供了真正能持续的经济增长效益，而非目前的这些估值高企的“纯粹的芯片公司”。
而微软、苹果则是构建平台、生态系统、软件+硬件+服务的科技巨头，在AI+云+设备的整合中更有“长期盈利基础”。
此外，微软和苹果可能拥有更强劲的负债表结构、更加坚如磐石的自由现金流、更成熟的多元业务模式。
蒂尔的投资组合重构仿佛一场无声的宣言，在AI概念狂热的当下，他选择了平台型公司而非纯硬件厂商，选择了现金流而非炒作概念。
当市场为英伟达下一份财报屏息以待时，这位硅谷风投教父已经用行动投下了自己的选票。
