美国国会大厦穹顶下的灯光，在持续40天的黑暗后终于迎来曙光。
美东时间11月9日，美国联邦政府停摆进入第40天，创下史上最长停摆纪录。参议院多数党领袖、共和党人约翰·图恩突然对外释放消息称，一项关于结束政府“停摆”的潜在协议“正在逐步达成”。
受这一消息影响，标准普尔500指数期货在亚盘时段上涨0.7%，纳斯达克100指数期货攀升1.1%。
这场持续40天的政治僵局似乎终于迎来转机，但危机的完全结束尚需众议院表决通过，而潜在的市场风暴——史诗级的逼空行情，可能随着政府重新开门而一触即发。
01 停摆终现曙光
经过40天的政治僵局，美国联邦政府停摆终于迎来转机。
参议院民主党人开始支持为部分部门提供资金的临时拨款法案。当地时间周日晚间，参议院以60票对40票通过推进法案的程序性动议。
这套组合方案包括：先推进众议院通过的临时拨款决议案，再对其进行修正，纳入全年拨款措施及更长的政府资金延期方案，同时还包含一项在预定日期就民主党寻求的医保政策内容进行表决的协议。
02 经济伤痕累累
持续40天的停摆已经给美国经济留下深刻伤痕。
白宫经济顾问哈塞特警告称，若联邦政府“停摆”持续，美国第四季度经济增长率可能转为负值。财政部长贝森特也认为，如果“停摆”持续下去，美国今年第四季度“经济增长将砍半”。
国会预算办公室估计，截至11月中旬，停摆将使实际GDP年化季度增长率降低1.5个百分点。在停摆、物价及就业市场引发的深度焦虑中，消费者信心指数跌至三年低点。
政府停摆对普通民众的生活造成了实质影响。空中交通管制人员短缺导致航班大规模取消，美国联邦航空管理局不得不在全美40个主要机场减少10%的航班量。
截至美东时间9日下午4时，美国当天各机场航班取消数量首次超过2000架次，创下自政府“停摆”削减航班措施开始以来的新高。
03 逼空行情隐现
就在政府停摆看似打压市场信心之际，一股暗流正在美股市场涌动——新一轮逼空行情可能正在酝酿。
高盛集团追踪的一篮子被做空最严重的美股本月已飙升16%，远超同期标普500指数0.7%的涨幅。
这一表现有望创下2008年有记录以来表现最强的十月份，凸显做空者面临巨大压力。
Bespoke Investment Group从罗素3000指数中挑选了做空比例最高的30只股票，这一篮子股票自4月8日以来已暴涨89%。瑞银的100只最被做空股票同期也上涨了79%。
华尔街重燃Meme股热情，Opendoor、Kohl’s和Healthcare Triangle等个股暴涨。
04 个案疯狂表现
Beyond Meat的疯狂表现更是这场逼空行情的缩影。
美东时间10月21日，Beyond Meat股价盘中一度暴涨超162%，三个交易日暴涨近600%。
这次暴涨的导火索是Roundhill投资公司宣布将Beyond Meat纳入其主题型ETF之Roundhill迷因股ETF（MEME）。
据FactSet数据，Beyond Meat超过63%的可流通股曾被卖空。分析师指出，当低名义股价、散户热情、活跃的期权交易和相对较高的空头兴趣相互碰撞，就会产生典型的迷因股涨势。
05 市场风险积聚
然而，这种由逼空行情驱动的上涨，可能正在向市场传递虚假的乐观信号。
高盛周四报告称，投机交易指标（STI）在过去几个月飙升，反映出无利可图的股票、低价股和企业价值与销售倍数较高的股票的交易量份额上升。
虽然当前STI指标仍低于2000年1月和2021年2月的峰值，但其反应的风险偏好上升仍令人担忧。
Bronte Capital警告称，近期垃圾股大幅上涨，如同2021年所看到的那样。当时人们迅速形成共识，即买入欺诈产品，因为他们会被挤得更高。
Evercore ISI表示，自上世纪90年代末以来，每次结构性牛市的尾声都会出现资本市场活动的增加，以及投资人强烈的FOMO情绪。该机构预计标普500指数未来几个月可能出现7%至15%的回调。
06 历史教训与未来走向
历史经验表明，试图以政府停摆换取政策胜利的政党最终均未得逞。
特朗普未能在2018-2019年停摆中获取边境墙资金，共和党也未在2013年停摆中成功废除奥巴马医保。
然而，历史不会简单重演。当前市场环境与以往有所不同，AI领域的极化现象更加明显。
一些如Palantir Technologies的公司继续获得大额合同，而其他如Rightmove的企业则在AI投资后面临股价暴跌。
参议院通过的临时拨款法案尚需众议院批准，方能送交总统签署生效。众议院议长迈克·约翰逊已表示将提前两天通知议员返场表决。
即使政府重新开门，美国股市的潜在爆炸性局面仍未解除。高盛分析师警告，风险押注的爆发往往伴随剧烈的空头挤压，投机活动的增加预示着进一步上涨的机会，但也增加了下行的风险。
政府停摆的终结可能只是另一场风暴的开始。
