一场关于央行独立性的政治角力，直接延伸到了联邦公开市场委员会的决策桌上，让本已备受关注的利率决议更添变数。
在美联储本周关键利率决议前夕，两项人事变动为高度紧张的市场增添了戏剧性。
据央视报道，当地时间9月15日，美国哥伦比亚特区联邦上诉法院驳回了美国司法部的紧急申请，维持了下级法院暂时阻止特朗普撤换Lisa Cook的禁令。这意味着Cook将能够参加本周的美联储会议。
几乎在同一时间，参议院以48票对47票的微弱优势，通过了对Stephen Miran出任美联储理事会成员的提名。在共和党的快速推动下，Miran预计将于周二上午履新，可能也正好赶上本周的美联储会议。
01 白宫与美联储的权力博弈
这场人事变动的背后，是一场关于美联储独立性的激烈博弈。白宫支持的候选人成功入主美联储理事会，而一位面临总统解雇压力的现任理事则通过法庭裁决保住了投票权。
特朗普总统近年来屡次批评美联储的利率决策，并公开表示货币政策应考虑美国政府的债务融资成本。这种对美联储控制权的前所未有的争夺，正推动美国央行独立性面临严峻考验。
根据美国《联邦储备法》，美联储理事拥有14年任期，除“因故”（for cause）外免于被总统罢免，以确保其决策不受政治压力影响。特朗普试图以Cook在2022年上任前涉嫌“抵押贷款欺诈”为由将其解职，意图绕开法律赋予美联储理事的职位保护。
02 Cook留任的意外变数
Cook的留任为此次会议增添了最大的不确定性。上月，因面临虚报主要住所的抵押贷款欺诈指控，Cook在特朗普采取行动试图罢免她之后提起了诉讼。这起诉讼已成为白宫与美联储之间日益紧张关系的焦点。
在拜登政府时期，Cook曾被列为美联储光谱中最鸽派的理事之一，即倾向于支持低利率。荷兰合作银行的分析师Benjamin Picton认为，特朗普之所以要罢免一位鸽派官员，可能意在证明，美联储的货币政策并非纯粹的“技术官僚过程”，其决策会受到白宫人选的影响。
现在最令人意外的是，有分析提出一种激进猜想：这位前“超级鸽派”官员或将出人意料地投票支持加息，以表明其独立性，尤其是在另有官员投票支持大幅降息的情况下。如果这一幕发生，将坐实外界对美联储独立性受损的担忧。
03 Miran火速上任的深意
与Cook的波折形成对比，Miran的任命则显得十分迅速。在特朗普不断施压央行降息的背景下，共和党人推动参议院快速通过了这一提名。
Miran的加入，几乎可以肯定会强化FOMC内部的鸽派阵营。分析认为，他不仅会投票支持降息25个基点，甚至可能与Waller和Bowman等官员一同投票支持降息50个基点。
此项任命的争议之处在于其“前所未有”的人事安排。Miran将从他现任的白宫经济顾问委员会主席职位上无薪休假，以填补一个明年1月31日到期的美联储理事席位，并计划在任期结束后返回白宫。
马萨诸塞州参议员Elizabeth Warren批评称，Miran从白宫暂时休假加入美联储，是对美联储独立性的威胁，并称其“一言一行、一举一动都将受到怀疑，人们会认为他不是诚实的中间人，而是特朗普的傀儡”。
04 四方混战的可能性
在这些变动发生前，市场普遍预计美联储官员将在本周降息25个基点，同时认为降息50个基点的可能性约为10%。如今，随着Cook和Miran确定参与投票，一种“四方分裂”的投票局面正在被市场讨论。
第一阵营是大幅降息阵营：以Miran、Waller和Bowman为代表的“超级鸽派”，或将投票支持降息50个基点。
第二阵营是温和降息阵营：以主席鲍威尔为首的中间派，可能投票支持市场预期的25个基点降息。
第三阵营是维持利率不变阵营：以Goolsbee和Hammack等官员为代表，可能投票维持利率不变。
第四阵营是意外加息的“通配牌”：Cook可能为了反击白宫压力而意外投票支持加息25个基点。
05 市场影响与未来路径
如果这种史无前例的“马戏团式”结果真的出现，FOMC发出的政策信号将极度混乱，金融市场的即时反应也将难以预料，所有押注都可能瞬间失效。
据CME“美联储观察”数据显示，美联储本周降息25个基点的概率为96.4%，降息50个基点的概率仅为3.6%。美联储10月累计降息25个基点的概率为16.0%，累计降息50个基点的概率为81.0%，累计降息75个基点的概率为3.0%。
除了利率决策本身，本次会议还将发布新的季度经济预测（含点阵图），这份预测文件是美联储官员向市场传递其对经济和未来政策路径集体看法的最重要工具。
投资者面临的一个关键问题是，美联储官员是否会反对市场对未来一年持续降息的押注。鉴于通胀持续高于目标，且关税对物价的影响仍在发酵，投资者对连续降息的定价可能存在过度。
市场普遍预期美联储将降息25个基点。但两位立场截然不同的投票委员的加入，让最终结果变得难以预测。
美联储主席鲍威尔及其同僚可能发出信号，表明鉴于通胀持续高于目标，且关税对物价的影响仍在发酵，投资者对连续降息的定价可能存在过度。
期权交易员押注标普500指数周三将出现约1%的涨跌幅。如果点阵图确认年内及2026年第一季度将再次降息，股市料不会出现重大反应；但如果第一季度降息迹象不明显，市场可能会出现更大波动。
