市场风云变幻之际，华泰证券最新报告如一记惊雷，绘制出2026年A股增量资金的精密图谱。
2026年伊始，中国资本市场迎来开门红。华泰证券策略团队1月14日发布报告预测，2026年A股市场有望迎来约1.6万亿元的增量资金净流入。
这一预测基于2.6万亿元的总资金流入预期，扣除约1万亿元的资金需求后得出。若该预测兑现，2026年的净流入规模将显著高于2025年的1.3万亿元及2024年的1.1万亿元。
01 预期分化：机构预测的万亿级分歧
市场对于2026年A股增量资金的预测呈现显著差异，不同机构给出的数字从1.6万亿到9.6万亿不等，反映了对市场资金面不同的判断逻辑。
华泰证券预测的1.6万亿元净流入处于相对保守的一端。而国信证券则预计全年增量资金有望超2万亿元。华鑫证券的预测更为乐观，预计潜在入市规模在3万亿元左右。
机构间预测差异巨大，长江证券甚至测算出2026年A股市场潜在的增量资金空间约为6万亿元至9.6万亿元。
这些差异反映了各机构对居民风险偏好修复程度、政策刺激力度以及经济复苏速度的不同判断。
| 机构名称 | 预测规模 | 核心观点 | 预测时间 |
|---|---|---|---|
| 华泰证券 | 1.6万亿元净流入 | 资金供给端放量，需求侧稳定 | 2026年1月14日 |
| 国信证券 | 超2万亿元 | 居民资金入市进程推进 | 2026年1月7日 |
| 华鑫证券 | 约3万亿元 | 公募、险资和银行理财是主力 | 2026年1月 |
| 长江证券 | 6-9.6万亿元潜在空间 | 包括一级市场、ETF基金等多渠道 | 2025年12月 |
02 储蓄活化：60万亿到期存款的迁徙路径
居民资产配置的结构性转移，被华泰证券视为2026年资金供给侧的最大变量。据其测算，2026年全市场一年期以上定期存款到期规模将达到60万亿元的历史高位。
在房地产市场需求疲软、存款利率持续下行的宏观背景下，这部分资金的活化路径日益清晰，大概率流向金融投资领域。
存款利率下行已成为推动储蓄活化的重要力量。今年以来，多家银行进一步降低存款利率，部分银行定期存款利率全面进入“1时代”。
据中金公司推测，居民定存2026年到期规模约75万亿元。其中，1年期及以上存款到期约67万亿元。
华泰证券假设2026年到期存款中有8%投向非货币资管产品，并进一步测算出其中约14%的资金将转化为股票市值。据此推算，仅中低风险偏好的居民资金入市，就可为A股带来约6500亿元的增量资金。
03 资金渠道：散户与机构的多维布局
A股增量资金的来源呈现多元化特征，散户资金与机构资金各有不同的入市路径和逻辑。
华泰证券报告指出，散户资金净流入规模约为4000亿元。同时，杠杆资金与私募资金亦保持活跃，在融资余额维持历史高位及私募备案规模相对稳定的预期下，融资资金与私募资金有望分别净流入2000亿元和3000亿元。
私募基金的吸引力正在增强。国信证券指出，2025年A股增量资金主力来自杠杆资金、私募资金等活跃资金。广发证券也观察到，中高净值居民的存款搬家已经开始加速，从私募证券投资基金备案情况看，2025年1-10月已经新备案3860亿元。
外资回流在2026年同样值得期待。受美联储降息周期开启、人民币汇率升值以及中美利差变化等因素驱动，外围流动性环境边际改善。华泰证券预测，2026年外资仓位有望小幅回升，预计全年净流入规模约为1000亿元。
04 机构力量：险资成市场“压舱石”
在各类机构资金中，保险资金的动向尤为引人注目，被市场视为重要的“压舱石”力量。
华泰证券报告显示，截至2025年三季度，人身险与财产险公司的权益投资比例距离监管上限仍有空间。在政策明确推动龙头险企提升权益配置的背景下，华泰证券以五大上市险企（国寿、平安、人保、太保、新华）2024年保费规模为基数，假设新增保费中A股投资占比提升至30%，预计险资将带来约8000亿元的增量资金。
政策层面的支持为险资入市提供了便利。2025年12月，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，针对性下调了沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股、科创板上市普通股的风险因子。
长江证券的测算更为乐观，预计未来九个季度保险资金持有股票、基金规模累计增量约在4.47万亿元至6.54万亿元。
05 宏观背景：低利率时代的资产再配置
推动资金流向股市的深层动力，来源于当前宏观经济环境的结构性变化。低利率环境正在重塑中国居民的资产配置逻辑。
随着银行存款利率持续下行，传统储蓄产品的吸引力下降，居民开始寻求收益更高的投资渠道。在这一背景下，A股的相对价值开始凸显。
广发证券指出，“这一轮与股票竞争存款的高收益资产所剩无几，变相提高股市性价比”。这一观点得到了多家机构的认同，成为支撑资金流入股市的重要逻辑基础。
与此同时，监管政策也为资金入市创造了有利环境。2024年4月新“国九条”进一步强化上市公司现金分红监管，同时2024年11月证监会发文鼓励“增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率”。政策引导下，A股上市公司分红意愿趋势性上升，2025年A股整体分红比例已接近50%。
06 现实挑战：资金流入的制约因素
尽管多家机构对2026年A股增量资金持乐观态度，但现实中也存在诸多制约因素，可能影响资金的实际流入。
中金银行业分析师林英奇指出，当前市场“存款搬家”叙事并不意味着居民风险偏好出现实质性变化，而更多地是在低利率环境下进行资产配置边际调整的行为。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊也认为，目前整体资金流入股市的过程仍处于初步阶段，步伐较为渐进。大多数居民的风险偏好尚未显著提升，存款向资本市场迁移的迹象虽已出现，但推进速度缓慢。
广发证券的分析进一步指出，居民资金入市可能仍是局部的入市，或主要来自于高净值人群。从2025年以来的市场表现看，增量资金主要集中在私募和杠杆资金等活跃资金，这些渠道对于普通居民投资者而言具备一定投资门槛。
随着2026年60万亿定期存款陆续到期，资金流向的拐点隐约可见。华泰证券描绘的1.6万亿资金迁徙图景，与其他机构万亿级预测交相辉映，预示着中国家庭财富版图正在悄然重构。
在全球降息周期开启、国内资产荒蔓延的宏观背景下，A股市场正吸引着从储蓄账户流出的每一分钱。当利率下行压缩了无风险收益空间，股市已成为居民资产配置的必选项，而非可选项。
