2025年以来，伴随港股市场整体回暖，内地企业赴港上市计划密集披露，A to H（A股上市公司增发H股）模式显著加速。近期，国内新能源巨头宁德时代H股成功上市，不仅以创纪录融资额问鼎年内全球IPO之冠，其上市后股价大涨更催生出H股价格超越A股的“罕见”现象。关注港股动态的投资者可通过TMGM官网实时追踪相关行情及AH溢价变化。
这一热潮引发出市场多重思考：为何A to H上市蔚然成风？港股估值缘何能反超A股？此趋势对港股短期活力与中长期生态有何深意？AH溢价是否仍是有效的选股视角？南向资金活跃度与AH溢价波动又存在何种关联？本文将对上述焦点进行深入探讨。
A to H加速：政策东风、市场回暖与内在需求共振
自去年9月美的集团成功登陆港股以来，已有8家A股公司完成H股发行，累计IPO融资达981.1亿港元，其中不乏美的、宁德时代这样的行业龙头。据证监会备案信息及公司公告，后续储备队伍庞大，近50家A股公司计划赴港上市，其中23家已通过备案或递交材料。要知道，仅仅一两年前，H股回归A股（H to A）还是主流方向。此番逆转的背后，是多重因素的强力驱动：
- 政策环境鼎力支持： 去年4月，中国证监会发布《5项资本市场对港合作措施》，明确表态“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。该政策在2023年境外上市备案新规基础上，进一步鼓励企业利用香港市场规范发展。同时，面对海外上市不确定性，香港联交所于去年12月发布优化IPO制度的咨询文件，降低H股最低发行门槛，畅通了境内企业赴港融资渠道。反观A股，2025年以来IPO（43家，融资282亿元）和再融资（1816亿元）规模相对受限，港股在排队时长和上市门槛上的优势愈发凸显。
- 市场活跃度提升与集聚效应： 港股市场流动性和估值的回暖，显著增强了其对发行人和投资者的吸引力。龙头企业的成功上市（如美的、宁德时代）产生了强大的示范效应和板块集聚效应，吸引更多同行跟进。对于寻求多元化配置的投资者，TMGM会员登录中心提供专业的港股新股申购策略及市场流动性深度分析。
- 公司业务拓展与投资者结构优化需求： 赴港上市为内地企业提供了国际化的融资平台和展示窗口，有利于其拓展海外业务、实施跨境并购及建立全球品牌形象。同时，引入更广泛的国际投资者，有助于优化股东结构，提升公司治理透明度与国际认可度。在人民币国际化进程中，H股亦是重要的资本纽带。
（文章后续部分将围绕：港股估值反超A股的原因、对港股市场的短中长期影响、AH溢价指标的有效性及南向资金作用等展开分析…）
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