技术狂欢的另一面，商业化的残酷现实正逐渐浮现。
ChatGPT，作为全球用户量最大的AI应用，正面临一个关键挑战。
德意志银行最新研报指出，ChatGPT在欧洲市场的消费者支出自今年5月以来几乎陷入停滞。
01 增长见顶：欧洲市场付费增长陷入停滞
欧洲五大市场（法、德、义、西、英）的ChatGPT消费者支出月度增长率，自今年5月起显著放缓。
这一数据来源于处理这些市场15% ChatGPT用户交易的第三方金融机构。
2024年7月、8月欧洲市场曾因暑期学生用户减少出现季节性成长放缓，但当月6月及9月均快速反弹，今年同期则表现平淡，未显现去年动能。
这种差异并非单纯的季节性波动，更可能反映付费用户成长的实质瓶颈。
02 估值困境：用户规模与商业回报的错位
OpenAI首席执行官Sam Altman上周宣布，ChatGPT每周活跃用户已突破8亿。
然而，付费用户仅约2000万，与OpenAI 5000亿美元的高估值形成强烈反差。
以估值对标的Netflix为例，其市值与OpenAI预期估值相近，却拥有3亿全球订阅用户，今年预计年收入450亿美元，股价营收比12.5倍。
反观OpenAI，全球付费用户仅约2000万，营收规模与估值落差悬殊。
德银分析师Jim Reid直言：“AI将改变世界毋庸置疑，但获利路径仍模糊。挑战不在演算法，而在商业模式。”
03 安全隐忧：AI面临运行安全新挑战
当ChatGPT面临增长瓶颈的同时，AI安全问题也浮出水面。
南洋理工大学等机构的研究者首次提出“运行安全”概念，旨在重塑对AI在特定场景下安全边界的认知。
研究发现，面对经过简单伪装的越界问题，模型的防御能力几乎崩溃，所有模型对于领域外问题的平均拒绝率因此暴跌近44%。
更令人担忧的是，上海AI Lab、上海交大等机构的联合研究揭示了“自进化智能体”的“错误进化”风险。
即使基于GPT-4.1、Gemini 2.5 Pro等顶级LLM构造的Agent，也普遍存在这种风险。
04 行业反思：从技术狂热到商业理性
德银分析师Adrian Cox和Stefan Abrudan指出：“这家人工智能热潮的典型代表可能很难招募到新的订阅用户。”
当前AI工具的成长依赖于免费用户扩散，但付费阶段的核心是留存率与持续价值转换。
尽管OpenAI用户量从3月底的5亿飙升至8亿，如何将流量转化为稳定付费群体，仍是商业化最大关卡。
《国际人工智能安全报告》发布的首份关键更新也指出，人工智能模型在评估过程中日益表现出策略性行为，给监管带来挑战。
05 前景展望：AI商业化的十字路口
德银警告，若付费成长持续停滞，AI产业的高估值系统恐面临修正压力。
在京东全球科技探索者大会的相关报告中，围绕AI时代安全展开深入探讨，提出“JoySafety + 安全Agent”的安全新范式。
这场 “用户狂欢”与“获利困境”的拉锯战，正考验着AI产业从“概念热潮”转型为“永续商业”的关键能力。
AI将改变世界已毋庸置疑，但当技术的光环逐渐褪去，商业模式的考验才刚刚开始。
站在概念炒作与实质商业回报的分水岭上，整个行业都在寻找答案。
